投资实录（三）投资的常识

《投资的常识》[美]伯顿 · 马尔基尔

• 投资很难不是因为投资有多么复杂，而是因为我们需要足够的耐心和坚持，这才是投资最难的点。
• 存钱的定义：把开销压缩到收入之下
  • 存钱的目的不是为了苛责自己，而是为了自己将来能够拥有更多的选择权
  • 避免冲动消费（双票通过），经常反省支出，不攀比
• 复利的72法则：
  • 如果年收益率5%，那么72/5=14年翻一番；如果利息18%那么72/18=4年债务翻一番
• 指数基金和债券
  • 指数基金是一个大趋势，如果看好大趋势，就可以 购买
  • 银行的利率和债券是一个跷跷板关系
  • 定投的好处：战胜你自己内心当中的贪婪和恐惧
  • 要用钱时，不要卖赚了的股票，应该亏了钱的，才能减少自己损失的机会

《我从达尔文那学到的投资知识》[印] 普拉克 · 普拉萨德

• 这个世界上比较值得依赖的东西，大概率都是跟数学有关的
• 那烂陀投资的三个原则
  • 规避较大的风险：降低犯第一类错误概率，允许自己犯第二类错误
    • 第一类错误：买了股票公司退市
      • 远离罪犯、骗子、大忽悠
      • 拒绝转型困境的企业
      • 学会躲债、远离并购
      • 不要预测生财之道
    • 第二类错误：踏空，没卖到涨的股票
  • 合理价格买进高质量股票
    • 遵守生物学“选一赠多”原则，抓住和控制核心指标
    • 稳健本身就代表着进化，进化是建立在稳健的基础之上的
    • 趋同进化：赚钱的公司都是相似的，盈利模式g趋同
    • 外部视角：别人做一件事情，大概需要什么样的成本、状态，你大概率也是这样子
    • 分辨信号：
    • 低成本的不诚实信号：发布会，会议，路演
    • 高成本信号：过往经营表现，财务业绩
  • 不轻易买，更不轻易卖
    • 进化的过程往往是长期变化小，短期变化大
    • 卖股票的原则：企业之力标准下降，资本配置严重出错，遭遇不可挽回重大损失
    • 股价的波动不等于业务间断
    • 行业集中度不断h上升：大企业赚钱能力越来越强，小企业和散户能力变得越来越差

《家庭资产配置指南 (雪球用户)》

• 家庭资产配置计划：4321定律，即家庭资产合理配置比例是，家庭收入的40%用于供房及其他方面投资，30%用于家庭生活开支，20%用于银行存款以备应急之需，10%用于保险
• 一个家庭的财产处理要分成理财端（存量）和创收端（增量）。
  • 理财的核心是配置，包括 ：
    • 流动性差的和流动性好的配置（房子流动性差，股票流动性好）；
    • 短、中、长品种的周期性配置（短周期的流动现金管理譬如信用卡，中期的股票持仓和长期的房产配置）；
    • 资产端和负债端的配置（我习惯把从银行拿来的钱当作负债端）。
  • 家庭资产结构（净资产、负债、总资产）
    • 房产
    • 证券
    • 其他：汽车、耐用品
• 一个家庭的理财模式
  • 家庭中长期确定要用的钱，比如教育基金等等，会做成债券配置。
  • 收支结余是茶壶，房产、股票、保险、债券是四个茶杯。我这是按照一个普通国人的生命周期排序的。努力工作多赚少花，攒首付做房奴，略有盈余买股票、手头宽松买保险、钱多了配债券。

《资产配置的艺术 (戴维·达斯特) 》

  需要资产配置主要有三个原因

• 第一，无论经济和金融环境如何，资产配置可以通过把你的投资分配在几个不同的资产类别中，使得其中总有一些资产表现良好，从而帮助你创造并增长财富。
• 第二，通过对投资组合保护（portfolio protection）、风险以及回报的强调，资产配置可以帮助你降低损失，减少某项投资的风险。
• 第三，通过在一定程度上经常性地引导你面对现实、采取行动并重新平衡各项资产的长期比重，资产配置可以磨练你的心理承受能力和精神稳定程度。

  资产配置代表着一种让你的投资资金为你工作的方法，而不是让你为资金工作。资产配置是建立在灵活、现实、充分的准备以及自知之明的基础上的。它可以防止你自以为是地执迷于少数几种资产类型和投资方法，不管是商品、房地产、现金、垃圾债券、期权策略（Option Strategies）、新兴市场股票还是美国增长型公司的大盘股，它们总是在某段时间内表现良好，随后便会走下坡路。资产配置依靠的工具有多元化、资产表现渐趋平均的趋势、再平衡，以及利用各种周期的常识，包括正常的生命周期和偶尔出现的兴奋期和绝望期，在有记载的历史上，这样的时期在每种类型的市场中都时有出现。